百亿美元拿下全球前十飞机租赁公司 海航海外收购再出大手笔

近日，海航庞大的“购物车”里又增添了一个新标的。随着“买买买”步伐加快，“购物清单”也越来越长，同时，海航背上的债务也愈加沉重。

10月6日，海航集团旗下的Avolon Holdings发布公告称，同意以100亿美元收购CIT Group Inc.的飞机租赁业务，约有6.7%的溢价。该交易仍需要监管部门和股东的批准，预计将于明年一季度末完成。Avolon Holdings将组建一个拥有910架飞机、价值逾430亿美元的租赁业务，海航将借此打造全球第三大飞机租赁公司。

公告表示，该交易将通过Avolon提供的现金、海航控股的渤海租赁提供的新股权，还有85亿美元的债务进行融资。

海航在海外疯狂“买买买”

近年来，海航在海外进行了大举并购，尤其是在2016年，海航“买买买”的步伐更加迅猛，“购物清单”越来越长。在收购CIT之前，海航集团今年已经宣布了逾100亿美元的收购交易，将机场、航空公司、酒店、写字楼等海外资产收入囊中。

界面对海航收购海外标的梳理如下（有改动）：

2016年1月，海航集团旗下渤海金控通过76亿美元的交易收购了Avolon。

2月，海航集团宣布以60亿美元收购全球最大的IT产品分销商英迈Ingram Micro。分析称，海航此举意在加速升级其物流业务。

仅在4月，海航系就宣布5宗跨境并购，披露的收购总金额已超145亿元：

4月5日，海航以4.63亿美元在纽约曼哈顿完成第二栋写字楼(8503rd AVE)的收购交易；

4月11日，海航集团以14亿瑞士法郎(15亿美元)的价格收购瑞士航空配餐公司Gategroup Holding AG；

4月15日，海航集团买下汇兑年交易额超过10亿英镑(14亿美元)的英国外币兑换运营商International Currency Exchange(ICE)；

4月19日，海航国际投资宣布以1.31亿英镑(约1.89亿美元)伦敦金丝雀码头的17Columbus Courtyard商业楼宇；

4月28日，海航旅游集团宣布将全盘收购卡尔森酒店集团(Carlson Hotels)，以及后者持有的瑞德酒店集团(Rezidor Hotel Group， AB)约51.3%股权。

5月27日，中国海南航空公司入股TAP葡萄牙航空公司，并直接持有少于10%的资本。加上通过巴西蓝色航空在TAP收购活动中所代表的利益，中国海南航空公司在TAP航空公司中的间接控股比重“可能达到20%”。

5月31日，海航集团将以每股0.30澳元的价格买入约1.59亿澳元(约7.52亿元人民币)的维珍股份，本次交易后，海航将持有维珍澳洲13%的股权。后续海航航空会参与维珍澳洲航空的增资扩股，直至持有维珍澳洲航空19.99%的股权。

5月31日，海航集团与法航荷航集团就出售Servair 49.9%的股份及该事业的经营控制权进行谈判。7月15日，海航集团达成协议，收购瑞士飞机维护服务提供商SR Technics的多数权益，卖方是Mubadala Development Co.，交易金额没有披露。

7月18日，海南航空以自有资金3000万欧元从Azul航空手中购买其持有的TAP航空25%的可转债，对应享有TAP航空13.06%的经济利益。交易后，海南航空将合计持有TAP航空23%的经济利益。

8月3日，海航集团旗下海南航空4.5亿美金收购Azul航空23.7%股权，成为其单一最大股东。

大举并购之后 海航的债务愈加沉重

海航集团董事局主席陈峰在今年7月接受英国《金融时报》采访时表示，“面对当前并购领域如此好的时机，如果有机会收购对我们的核心业务有益的全球优质资产，我们当然必须进行并购，否则，我们将错失这个机会。”

不过，海航在海外快速扩张，必然存在一定的风险，如市场风险、整合风险、资金风险等。

中国经营报援引中投顾问高级研究员申正远称，如此大规模的收购，对于海航的挑战主要表现在资金和整合上。海航的并购数量较多，资产负债率已经达到较高水平，在70%左右，资金压力较大，一旦运营出现问题，其资金链断裂的风险较高；在国际并购中，整合难度一般较大，中国企业和国外企业的文化、管理理念差异较大，在整合过程中会出现较多问题。

据界面，截至今年一季度末，海南航空资产负债率69%，旗下的渤海金控负债率75%。另有统计显示，海航系旗下多家上市公司的资产负债率都在70%以上。

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